Eine Order ist der Auftrag zum Kauf oder Verkauf einer bestimmten Menge eines bestimmten Instruments. In den Handelsarchitekturen Xetra® Classic und Xetra® T7 können alle Ordergrößen gehandelt werden, wobei für alle Handelssegmente (exkl. Handel mit Rentenwerten) eine Mindestschlussgröße von Eins definiert ist. Im Rentenhandel entspricht die kleinste handelbare Einheit der Mindeststückelung des jeweiligen Instruments. Jede Order erhält nach dem Einlangen in das Handelssystem Xetra® eine Ordernummer und eine Zeitpriorität. Eine Änderung einer Order kann zu einer neuen Ordernummer und zu einer neuen Zeitpriorität führen.

In Xetra® stehen, unterschiedlich nach Handelsverfahren und Handelsarchitektur (Xetra® Classic oder Xetra® T7), verschiedene Orderformen zur Verfügung. Zusätzlich können für die Orders Gültigkeitsbeschränkungen, Ausführungsbeschränkungen oder Handelsbeschränkungen erteilt werden.

Fortlaufender Handel und einmalige, untertägige Auktion

Folgende Orderformen, Gültigkeits-, Ausführungs- und Handelsbeschränkungen stehen für die Handelsverfahren Fortlaufender Handel und einmalige untertägige Auktion in Xetra® zur Verfügung:

Orderformen

  • Market Order
    Sind unlimitierte Kauf- oder Verkaufsorders, die bei der nächsten Preisermittlung ausgeführt werden sollen.
  • Limit Order
    Sind limitierte Kauf-oder Verkaufsorders, die zum angegebenen Limit oder besser ausgeführt werden sollen.
  • Market-to-Limit Order (nur in Xetra® Classic)
    Haben die Eigenschaft einer höheren Ausführungswahrscheinlichkeit (wie Market Orders) kombiniert mit der Sicherheit einer Limit Order.
  • Iceberg Order
    Schaffen die Möglichkeit im Fortlaufenden Handel große Ordermengen in das Orderbuch zu stellen ohne das Gesamtvolumen dem Markt zur Kenntnis zu bringen.
  • Stop Market Order
    Wird bei Erreichen des Stop-Limits (Überschreitung bei Stop-Buy-Orders bzw. Unterschreitung bei Stop-Loss-Orders) automatisch als Market Order in das Orderbuch eingestellt.
  • Stop Limit Order
    Wird bei Erreichen des Stop-Limits (Überschreitung bei Stop-Buy-Orders bzw. Unterschreitung bei Stop-Loss-Orders) automatisch als Limit Order das Orderbuch eingestellt.
  • Trailing Stop Order (nur in Xetra® T7)
    Eine Trailing Stop Order ist eine Stop Market Order mit einem variablen Stop Limit.
  • One-Cancels-the-Other Order (nur in Xetra® T7)
    Eine One-cancels-other Order ist eine aus einer Limit Order und einer Stop Market Order kombinierte Order. Bei vollständiger Ausführung der Limit Order oder bei Auslösung der Stop Market Order wird die nicht berücksichtigte Order gelöscht.

Gültigkeitsbeschränkung

  • Good-for-day
    Gültig für den aktuellen Handelstag
  • Good-till-date
    Gültig für einen bestimmten Zeitraum
  • Good-till-cancelled
    Gültig bis zur Ausführung oder Löschung

Ausführungsbeschränkung

  • Immediate-or-Cancel (IOC)
    IOC-Orders werden sofort und vollständig oder soweit wie möglich ausgeführt. Nicht ausgeführte Teile einer IOC-Order werden ohne Aufnahme in das Orderbuch gelöscht.
  • Fill-or-Kill (FOK)
    FOK-Orders werden sofort vollständig oder gar nicht ausgeführt. Wenn eine sofortige vollständige Ausführung nicht möglich ist, wird die FOK-Order ohne Aufnahme in das Orderbuch gelöscht.
  • Book-or-Cancel (BOC)
    BOC-Orders (nur für Limit-Orders im Fortlaufenden Handel verfügbar) ermöglichen ein Platzieren von Orders in das Orderbuch als Liquidität. Immer wenn bei der Ordereingabe eine sofortige Ausführung möglich ist (d. h. wenn die Order aggressiv ist), wird die BOC-Order abgewiesen.
  • Top-of-the-Book (TOP) (nur in Xetra® Classic)
    TOP-Orders (nur für Limit-Orders im Fortlaufenden Handel verfügbar) können nur platziert werden, wenn sie den Spread im Orderbuch verengen.
  • TOP+ Order (nur in Xetra® Classic)
    TOP+ Orders können nur platziert werden, wenn bei der Ordereingabe eine sofortige Ausführung nicht möglich ist und der Gesamtwert aller Orders auf derselben Orderbuchseite mit demselben oder einem besseren Limit als die TOP+ Order unter einem bestimmten Gesamtgegenwert liegen.

Handelsbeschränkung

  • Auction only
    Die Order ist nur in Auktionen gültig
  • Opening auction only
    Die Order ist nur in der Eröffnungsauktion gültig
  • Closing auction only
    Die Order ist nur in der Schlussauktion gültig.

Fortlaufende Auktion

Folgende Orderformen und Gültigkeitsbeschränkungen stehen für das Handelsverfahren Fortlaufende Auktion in Xetra® Classic zur Verfügung:

Orderformen

Market Order, Limit Order, Stop Market Order und Stop Limit Order

Gültigkeitsbeschränkung

Good-for-day, Good-till-date und Good-till-cancelled