OTC Vor- und Nachhandelstransparenz

Die Wiener Börse AG nimmt die MiFID – Markets in Financial Instruments Directive der EU Kommission (Richtlinie 2004/39 EC) – zum Anlass, um ein neues Produkt- und Service Portfolio (TTR Transparent Trade Reporting) für ihre Kunden zu entwickeln. Das TTR System ist als „österreichische Lösung“ zur flexiblen und kostengünstigen Abdeckung der MiFID-Veröffentlichungsverpflichtungen für OTC Aktientransaktionen entworfen.

TTR ist eine umfassende IT-Lösung für Banken und Wertpapierhäuser aller Größenordnungen, die zur Darstellung der Veröffentlichungspflicht von OTC Transaktionen (Trades und Limit-Orders) in europäischen Aktien dient.

Die Software beinhaltet Generierung, Sammlung, Verarbeitung und Verteilung von Daten und unterstützt folgende Hauptfunktionen bzw. weist folgende Merkmale auf:

• Drei alternative Eingabemöglichkeiten von OTC-Transaktionen:

• Connectivity zwischen Bank und Wiener Börse AG durch Anschluss an eine börseseitige FIX-Engine
• Verfügbarkeit eines Web-GUIs zur manuellen Datenpflege (Eingabe von Trades, Orders, Änderungen, Stornos, Abrufen von Reports, etc.)
• Connectivity über Xetra 8.1

• Sammlung und Verarbeitung von Daten (OTC Limitorders und OTC Trades) inklusive aller notwendigen Business Logik (Referenzdatenmanagement, Verzögerungslogik)
• Anonymisierte Verteilung/Veröffentlichung von Daten über die bestehende Systemarchitektur der Wiener Börse AG (ADH) an internationale Datenvendoren
• Lösung mit verifizierter MiFID-Compliance, Revisions- und Ausfallssicherheit, tägliche Reportingprozeduren, Bereitstellung von historischen Daten

Ein möglicher Lösungsansatz zur Umsetzung der Transparenzanforderungen ist die Auslagerung des gesamten Prozesses der Datenveröffentlichung an die Wiener Börse AG. Das System schafft für die Banken und den Kapitalmarkt optimierte Bedingungen. Durch Nutzung der TTR Transparent Trade Reporting Lösung der Wiener Börse AG kann die Bank die folgenden Vorteile nutzen:

• Einsatz einer europaweit verwendbaren Lösung (konzernweit, Tochterbanken, Sektorlösung, etc.)
• Möglichkeit der anonymisierten Datenverteilung durch Nutzung einer externen Infrastruktur; Im Rahmen von TTR kommt die Bank ihrer Verpflichtung zur Veröffentlichung nach, ohne je doch ihre Identität (bzw. ihre Geschäftsstrategie) preiszugeben.
• Einfache Wiederverwendung der OTC Transaktionsdaten in den Handels- und Orderausführungssystemen unter Best Execution-Anforderung
• Datenverteilung unter der Nutzung von Industriestandards für Protokolle, Satzformate, etc. unter dem Aspekt der maximalen Wiederverwendbarkeit und Ausbaufähigkeit der Schnittstelle wie z.B.:

• Vorhandelstransparenzanforderungen laut MiFID Artikel 27
• Reportingverpflichtungen laut Artikel 25
• zukünftige Ausweitung der Transparenzvorschriften auf andere Asset Classes wie z.B. Bonds, Derivative Instrumente
• zukünftige Ausbaustufen laut MiFID Level 3

• Zugriff auf eine bewährte Datenverteilungsinfrastruktur ohne eigenen Aufwand für die nicht-diskriminative Verteilung an Datenvendoren und Öffentlichkeit
• Auslagerung der Aufwendungen für Referenzdatenmanagement (80 geregelte Märkte in Europa, ca. 10.000 Instrumente)
• Lösungsentwicklung gemäß MiFID mit dem Know How aus jahrelanger Erfahrung in der internationalen realtime Marktdatenverteilung und der gesamten Marktdatenindustrie (Wiener Börse AG als Mitglied der MiFID Joint Working Group, interne und externe Experten, etc.)
• Hohe Datenqualität durch bewährtes Content-Management der Wiener Börse AG, kontinuierliche Qualitätskontrolle durch redundante Systemauslegung, Failover-Prozeduren, Datenmonitoring, Fehler-Handling
• Maximale Konsolidierbarkeit der Output-Daten
• Reduktion des MiFID Projekt- und Implementierungsaufwandes und der Kosten für OTC Trade Reporting durch die Aufteilung der Entwicklungs-, Herstellungs- und Betriebskosten auf mehrere Marktteilnehmer
• Bessere Kalkulierbarkeit der Kosten für den Betrieb der Lösung und Minderung des Kostendrucks, welcher durch die gesamten Implementierungsmaßnahmen zur MiFID entsteht, durch Nutzung einer mandantenfähigen Infrastruktur durch mehrere Marktteilnehmer. Die Banken wahren dadurch die Möglichkeit, auch weiterhin wettbewerbsfähig im OTC Geschäft zu bleiben.
• Durch das zentrale Informations-Pooling wird die Qualität der Kapitalmarktinformation (Börse Daten UND möglichst viele OTC Kurse) deutlich erhöht und damit die wahre Liquidität der Wertpapiere für den Markt und die Anleger transparent (und nicht nur, wie bisher, jeweils Teilinformationen oder einzelne Abschlüsse, etc.). Die Verbesserung der Informationslage durch Anreicherung und Konsolidierung wird dabei besonders die Handelbarkeit und die Attraktivität von weniger liquiden Wertpapieren steigern.