Futures & Optionen
Termingeschäfte: Bedeutung und Strategien
Termingeschäfte sind kein Selbstzweck, sondern haben wichtige Funktionen. Und eine – manchmal
problematische – Nebenwirkung: Auf Grund hoher Gewinn- und Verlustchancen können derivative
Finanzinstrumente ganze Märkte oder Währungssysteme beeinflussen.
- Bedeutung für Anleger: Derivate eröffnen dem Anleger die Möglichkeit, bei einem im Voraus kalkulierbaren Risiko überproportionale Gewinne zu erzielen (aber auch einen Totalverlust zu erleiden). Er kann das Risiko gezielt vermindern (hedgen) oder erhöhen (traden). Manager von Fonds sichern ihr Portfolio gegen Preisverluste und Zinsschwankungen ab, indem sie sich zum Beispiel über eine Verkaufsoption einen bestimmten Preis bzw. Zinssatz sichern.
- Bedeutung für Unternehmen: Exportorientierte Unternehmen beispielsweise können sich gegen das Wechselkursrisiko absichern, indem sie sich über eine Währungsoption einen bestimmten Wechselkurs sichern.
Die Grundstrategien
Derivate sind beliebte Absicherungs- und Spekulationsinstrumente, die vielfältige Möglichkeiten
bieten, wobei die Risikobereitschaft ganz individuell festgelegt werden kann. Folgende
Grundstrategien stehen zur Verfügung:
- Hedger verwenden Optionen und Futures, um zum Beispiel ein Aktienpaket gegen mögliche Preisverluste abzusichern. Die Begrenzung von Preisverlusten ist durch den im Voraus fixierten Verkaufspreis gegeben.
- Trader versuchen mit Optionen und Futures hohe Gewinne zu erzielen, allerdings auch mit sehr hohem Risiko. Der Erwerb des Basiswertes steht dabei im Hintergrund. Lediglich die rasche Wertveränderung zählt. Sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Preisen können Gewinne erzielt werden – wenn die Markteinschätzung stimmt.
- Arbitrageure nutzen Preisunterschiede gleichwertiger Positionen am Kassa- und Terminmarkt, um daraus risikolosen Gewinn zu erzielen.
Die Grundpositionen
Bei Optionen gibt es vier Grundpositionen:
- Long Call
Bei dieser Investitionsstrategie geht der Anleger (Inhaber) von stark steigenden Märkten aus. - Short Call
Die Markterwartung eines Anlegers bezüglich der Preisentwicklung ist neutral bis leicht rückläufig. - Long Put
Der Anleger erwartet eine kurzfristige stark fallende Preisentwicklung. - Short Put
Der Anleger erwartet eine neutrale oder kurzfristige leicht steigende Preisentwicklung.
